财联社 7 月 18 日讯（记者 封其娟）一边是科创板首批 25 家上市公司三年限售 " 闸门 " 将开，一边是 10 家上市公司齐发公告，表示自愿延长锁定期或承诺解禁后 6 个月内不减持，科创板正迎来正负力量交织。面对 2400 亿的解禁市值，多家 " 惜售股份 " 或将成为科创板护盘 " 强心针 "。

也由此，面对排山倒海般的解禁压力，科创板似乎并没有呈现出市场所预期的暴跌景象，板块韧性可见一斑。截至 7 月 18 日收盘，科创 50 收跌 0.27%。437 只科创板股中，收涨 299 只，占比近七成。高测股份跌略超 8%，跌幅最大，但今年以来已经实现 69.55% 的累计涨幅。

随着科创板限售股解禁、相关个股流通性提高，金融企业，业内人士认为，科创板整体流动性将得到进一步改善，为机构投资者等长线资金进入创造良好的条件。长线资金的 " 加持 "，会进一步缓冲解禁压力。今年以来，公募基金持续增持科创板，板块机构化程度不断提高。另外，机构对于科创板公司的调研频次也更加密集。

同一时间，上交所发布科创板做市交易业务实施细则和配套业务指南，也将有助于提升科创板流动性、平抑市场波动、增强市场韧性。

在减持新规下，持有首发前股份的股东、大股东以及董监高等主体的减持比例、减持时间都受到严格约束。另外，科创板设有询价转让减持制度，在不冲击二级市场的情况下，为首发前股东提供更加便捷和市场化的退出渠道，能够有效维护市场的稳定性，私募基金，为股份减持提供了缓冲带。

解禁潮下，科创板近七成公司股价上涨

面对排山倒海般的解禁压力，科创板似乎并没有呈现出市场所预期的暴跌景象，板块韧性可见一斑。

截至今日收盘，437 家科创板上市公司中，有 299 家公司收涨，134 家公司收跌，另有 2 家公司股价收平，437 只个股平均涨幅为 1.42%。

其中，国力股份、南网科技、东威科技、容知日新、虹软科技、新风光今日涨幅均超 10%，分别为 20%、16.3%、13.92%、13.46%、12.33%、10.24%。

科创板中，今日涨幅实现 5-10% 的上市公司共 49 家，涨幅实现 1-5% 的上市公司最多，共 192 家。另外，涨幅不足 1% 的上市公司有 62 家。

科创板今日跌幅最大的公司是高测股份，收盘跌去 8.09%。这也是今日科创板唯一一家跌幅超过 6% 的个股。但自 2022 年以来，高测股份已经实现 69.55% 的累计涨幅，尤其是今年二季度，股价涨幅达 59.19%，股权投资，2021 年全年股价累计涨幅为 143.61%。

此外，今日跌幅 5-6% 的公司共计 5 家。截至收盘，派能科技、壹石通、天奈科技、药康生物、华锐精密，分别跌去 5.87%、5.8%、5.68%、5.64%、5.27%。同样，跌幅 4-5% 的也有 5 家。比较之下，今日跌幅不足 1% 以及跌幅位于 1-2% 的科创板公司较多，分别有 45 家、42 家。

整体看，多只高价股遭遇调整，低价股则出现普涨行情。

银河证券指出，当前科创板估值已处于历史低位，估值约为 39.6 倍。据其统计，科创板估值自开板以来经历了三轮变迁。科创板首批公司上市后吸引大量投资者关注，板块估值溢价显著。而自 2019 年 8 月起，新股发行逐渐加快，科创板估值出现回落。受新冠疫情、美联储加息等影响，科创板估值继续回落。

此外，公募基金持续增持科创板，板块机构化程度不断提高。今年一季度公募基金持仓数据显示，科创板持仓占比连续 9 个季度持续上涨，一季度科创板基金持仓比例达 2.86%。而 4 月以来，科创 50ETF 份额增加了 35.67 亿份，总资产增加了近 40 亿元。

机构投资者对待科创板的配置价值，还体现在调研频次上。根据 Wind 数据，2022 年以来，363 家科创板公司接待过机构调研，被调研总次数超过 5.2 万次。容百科技、高测股份、炬光科技调研次数均超千次。

兴业证券分析师张启尧称，科创板更多筹码进入流通，将为机构投资者入场提供更好的市场交易条件，也将进一步打开增配科创板的空间。

随着科创板限售股解禁、相关个股流通性提高，业内人士认为，科创板整体流动性将得到进一步改善，为机构投资者等长线资金进入创造良好的条件。长线资金的 " 加持 "，则会进一步缓冲解禁压力。

总市值 850 亿，10 上市公司或成护盘 " 强心针 "

在 " 解禁潮 " 带来股价波动的预期下，上市公司护盘意愿明显。

科创板开市三周年进入倒计时，首批 25 家上市公司三年限售期的首发前股份将迎来解禁。7 月 15 日晚间，首批公司 " 组团 " 发布公告。其中，有 9 家公司明确表示，自愿延长锁定期 6 个月或 12 个月，或给予解禁后 6 个月内不减持的承诺。

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公告明确表示，自愿延长锁定期是基于对公司未来发展前景的信心及长期投资价值的认可；而承诺解禁后 6 个月内不减持，除了基于对行业前景和公司未来发展的信心，也是为了促进公司长期稳定发展，增强广大投资者的信心。

另外，天准科技的实控人因前期增持股份，此次所持限售股 1.2 亿股在 11 月 17 日前不减持。

据 Wind 数据统计，本周 7 月 18 日至 7 月 22 日期间，共有 94 只股解禁，按照最新收盘价计算，合计解禁市值超 2400 亿元。

据统计，上述 10 家首批科创板上市公司，承诺不减持或延长锁定期的股票对应市值约 850 亿元，占本周解禁市值三成。

经梳理，中国通号、容百科技、心脉医疗、虹软科技 4 家公司控股股东或者控股股东及其一致行动人等延长股份锁定期 6 个月至 2023 年 1 月 21 日。另有，c 控股股东康为民自愿延长锁定期 12 个月至 2023 年 7 月 21 日。

上述 5 家公司限售股数量合计近 70 亿股，以 7 月 15 日的股价计算，中国通号、容百科技、心脉医疗、虹软科技、新光光电所持限售股对应市值分别为 291、241、59、37、10 亿元，市值合计近 638 亿元。

华兴源创、天宜上佳、嘉元科技的控股股东、实控人，以及交控科技第三大股东承诺在股份解禁后 6 个月内不减持股份，这 4 家公司承诺不减持的股份合计 5.2 亿股。

此外，天准科技实控人因前期增持股份，承诺在 11 月 17 日前不减持其持有的 1.2 亿股。

那么，上述 5 家承诺不减持的股份合计 6.4 亿股，对应总市值为 211.52 亿元。

实际上，注册股权投资公司>，上市公司股东们护盘的底气和信心，来自于扎实的基本面。

截至 7 月 15 日，共有 29 家科创板公司披露 2022 年半年报业绩预告。23 家业绩报喜，大全能源净利润预期增幅最高，预计涨幅为 335.03%-344.28%；另外，昱能科技、井松智能预计净利润同比增幅中值分别达 229.50%、222.66%。

一季报数据显示，科创板公司营收共计 2162.86 亿元，同比增长 45.60%；归母净利润共计 268.04 亿元，同比增长 62.42%。

2021 年，科创板首批上市的 25 家公司营收合计 828.06 亿元，同比增长 21%，平均增幅为 43%；归母净利润合计 106.13 亿元，同比增长 12%，平均增幅为 29%。相较于 2019 年上市当年，包括容百科技在内的 7 家科创板上市公司，2021 年净利润涨幅超过 100%。

就整个板块而言，2019~2021 年，科创板上市公司营收复合增长率为 28%，归母净利润复合增长率为 70%，增幅领先于 A 股其他板块。高成长的不竭动力来自于 " 科创 " 属性。2021 年，科创板公司研发投入合计 883.51 亿元，同比增长 31%；研发投入占营业收入的比例平均为 13%。

解禁不等于减持，短期影响或有限

市场有观点指出 " 尽管解禁是减持的前提，但解禁与减持之间并不能直接画等号 "。

减持行为是股东固有权利，是上市前老股东合理合法的退出方式，依法合规进行的减持行为是正常市场行为，但减持行为同时也受到减持比例、受让方限售期等规则约束。

根据减持新规，持有首发前股份的股东、大股东以及董监高等主体的减持比例、减持时间都受到严格约束。例如，90 日内集中竞价减持股份总数不超过公司股份总数的 1%、大宗交易减持股份总数不超过公司股份总数 2%；大股东、董监高通过集中竞价交易减持股份的还应当提前 15 个交易日进行预披露。而目前，尚未看到此次解禁股东披露相关减持计划。

此次解禁的科创板公司中，近半数公司控股股东同时兼任公司董监高，其每年减持上限不得超过持股量的 25%。此外，减持额度、减持窗口在遵守窗口期、短线等诸多要求下，所受制约更为严格。

经业内人士初步测算，初科创板此次解禁股东三个月内集中竞价方式最大可减持股份市值仅占科创板总流通市值的不足 2%，实际影响相对有限。

另外，从股份解禁到开始减持再到产生市场影响存在明显的时间差，影响程度更为平滑。

科创板设有询价转让减持制度，在不冲击二级市场的情况下，为首发前股东提供更加便捷和市场化的退出渠道，能够有效维护市场的稳定性，为股份减持提供了缓冲带。

自 2020 年 7 月推出以来，已有 18 家公司 24 批股东实施了询价转让，成交金额约 132 亿元。从实施效果上看，询价转让前后公司股价波动较小，询价转让计划书公告后 1 周、15 个交易日及 1 个月，股价平均上涨 3.16%、3.95% 和 6.55%。

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值得注意的是，上交所 7 月 15 日晚发布科创板做市交易业务实施细则和配套业务指南，进一步发挥科创板改革 " 试验田 " 作用，将有助于提升科创板流动性、平抑市场波动、增强市场韧性，更好推进科创板的平稳运行和高质量发展。

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