私募股权投资案例分析

分类：新闻资讯时间：2022-01-20 02:23:20

在中国，为与创业投资(VC)区别，PE多指已经形成一定规模的，并产生稳定现金流的成熟企业的私募股权投资部分，主要是指创业投资后期的私募股权投资部分；而VC则指处于创业期的股权投资。另外，在国内，PE与私募基金也有区别，后者只投资于证券二级市场而不投资于未上市企业。

私募股权投资案例分析

新的《公司法》虽未明确提出优先股的概念，但第35条已经明确允许“全体股东约定不按照出资比例分取红利或者不按照出资比例优先认缴出资”，这其实已经为私募股权基金以优先股形式进行实质性安排。

按照PE的机构性质和其发展战略，持股平台，私募投资者又可分为金融投资者和战略投资者。它们对所投资企业在以下三个方面有不同要求：对公司的控制权、对于市场份额等其他长期战略的考虑、退出的时间和方式。一般来讲，金融投资者关注投资的中期（通常3－5年）回报，以上市为主要退出机制。在选择投资对象时，他们就会考查企业3至5年后的业绩能否达到上市要求，其股权结构适合在哪个市场上市，而他们在金融方面的经验和网络也有利于公司未来的上市，不太关注是否有控股权、市场分额等。而战略投资者一般倾向于长期持有所投资的企业，并希望获得一定的控制权，在被投资对象和自身之间有发展战略上的考虑。

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创业投资主要投资于创业型企业。

并购基金是专注于对目标企业进行并购的基金，其投资手法是，通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行一定的重组改造，持有一定时期后再出售。在欧美发达的私募股权市场，并购投资往往占据了非常显著的份额；而在中国的私募股权市场上，金融企业，投资公司，则是成长资本扮演着重要的角色。2006年1-12月，属于成长资本的投资共有66起，投资金额达28.57亿美元，占年度投资案例总数的51.2%。

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外资可以进行协议转让和参与增发，且无投资限额，但锁定期为三年，且需经商务部、证监会等机构的审批。

在欧美国家，有专门的夹层投资基金（mezzanine fund），对使用了尽可能多的股权和优先级债务（senior debt）来融资，但还有很大的资金缺口的企业，夹层融资就在这个时候提供利率比优先债权高但同时承担较高风险的债务资金，由于夹层融资常常帮助企业改善资产结构和迅速增加营业额，减持税收，所以在发行这种次级债权形式的同时，常常会提供企业上市或被收购时的股权认购权。夹层资本，是指在风险和回报方面，介于优先债权投资（如债券和贷款）和股本投资之间的一种投资资本形式。

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